La Chine possède presque certainement plus d’or que les États-Unis – voici les conséquences de cette situation.

La Chine possède presque certainement plus d'or que les États-Unis - voici les conséquences de cette situation.

Il est presque certain que la Chine possède beaucoup plus d’or que quiconque – y compris les États-Unis. Mais combien ? Et pourquoi a-t-elle besoin d’autant d’or ? Dominic Frisby explique.

La Chine a extrait environ 6 830 tonnes d'or depuis 2000. STR/AFP via Getty Images

Si vous pensiez que l’Occident n’était pas préparé à l’inflation – ou même à la Russie – attendez de voir à quel point il n’est pas préparé à cette bombe.

C’est la plus grande histoire de la finance mondiale, et pourtant personne, à part votre intrépide blogueur, n’en parle.

Pour ceux qui n’ont pas la capacité d’attention nécessaire pour lire jusqu’à la fin, allons droit au but et exposons d’emblée l’essentiel : La Chine possède plus d’or que les États-Unis.

Pourquoi la Chine pourrait vouloir posséder beaucoup plus d’or qu’elle ne l’admet ?

Au cours des dernières décennies, nous avons vu de nombreux exemples de la façon dont les États-Unis militarisent le dollar, en exploitant son statut de monnaie de réserve mondiale.

Les sanctions imposées à la Russie et son retrait du système de messagerie Swift cette semaine en sont peut-être l’exemple le plus spectaculaire. Les civils russes ont vu leur richesse décimée (en fait, probablement beaucoup plus que décimée pour la plupart) presque du jour au lendemain.

La Chine va sûrement observer tout cela, apprendre des erreurs de la Russie et penser qu’elle doit dédollariser aussi rapidement et discrètement que possible. Que ce soit pour protéger la richesse de ses citoyens ou ses intérêts nationaux, la Chine ne peut être redevable d’un système bancaire dirigé par l’Occident – les États-Unis en particulier – et qui constitue l’une de leurs armes de guerre.

La Russie et la Chine savent toutes deux qu’elles doivent dédollariser depuis longtemps, ce qui explique pourquoi elles ont augmenté de façon si régulière leurs avoirs en or.

Commençons par l’or de la Russie. Le graphique est une courtoisie de Nick Laird de goldchartsrus.com et il montre l’accumulation de la Banque centrale russe jusqu’au chiffre actuel de, plus ou moins, 2 300 tonnes – environ 74 millions d’onces (une tonne contient 32 150 onces troy).

Russia gold holdings

Cela fait de la Russie, du moins selon les chiffres officiels, le cinquième plus grand propriétaire d’or au monde.

Le tableau ci-dessous, fourni par le Conseil mondial de l’or, indique les 19 premiers propriétaires d’or, ainsi que leurs réserves de change et leur pourcentage d’allocation à l’or. Les États-Unis sont les plus gros détenteurs – 8 134 tonnes – suivis par l’Allemagne, l’Italie, la France et la Russie.

Le Royaume-Uni occupe fièrement la 17e place. Derrière le Kazakhstan, la Turquie et l’Ouzbékistan. Merci Gordon Brown.

 

Country

FX reserves $m

Total reserves $m

Gold holdings %

Gold reserves Oz (m)

Gold reserves (tonnes)

1

USA

239,485

695,225

65.55

455,741

8,133.5

2

Germany

99,513

287,732

65.41

188,219

3,359.1

3

Italy

83,583

220,966

62.17

137,383

2,451.8

4

France

102,439

238,954

57.13

136,515

2,436.4

5

Russian 

485,462

614,255

20.97

128,793

2,298.5

6

China

3,264,064

3,373,233

3.24

109,169

1,948.3

7

Switzerland

1,019,165

1,077,439

5.41

58,274

1,040.0

8

Japan

1,358,141

1,405,543

3.37

47,402

845.9

9

India

598,057

639,736

6.52

41,679

743.8

10

Netherlands

28,229

62,547

54.87

34,318

612.4

11

Taiwan 

544,899

568,636

4.17

23,7367

423.6

12

Kazakhstan

13,407

35,664

62.41

22,257

397.2

13

Turkey

81,176

103,186

21.33

22,010

392.8

14

Uzbekistan

13,070

34,558

62.18

21,489

383.5

15

Portugal

11,606

33,042

64.88

21,436

382.6

16

Saudi Arabia

465,059

483,161

3.75

18,102

323.07

17

UK

175,879

193,265

9

17,386

310.3

18

Lebanon

19,430

35,501

45.27

16,072

286.8

19

Spain

75,479

91,256

17.29

15,778

281.6

Le pays sur lequel nous nous concentrons aujourd’hui est celui qui occupe la sixième place de ce tableau, la Chine.

Voici pourquoi les réserves d’or de la Chine doivent être bien plus importantes que ne le suggèrent les données officielles.

Tout d’abord, considérez les avoirs de la Chine en dollars américains – plus de trois mille milliards. C’est plus que le PIB annuel du Royaume-Uni. Ses avoirs en dollars américains éclipsent ceux de toutes les autres nations ; la Chine ne voudra pas que ces avoirs soient réduits à zéro – pas encore, en tout cas.

Considérez ensuite ses avoirs en or. Elle en possède 1 948 tonnes, soit à peine 3 % de ses réserves de change. Les avoirs en or des États-Unis représentent plus de 65 % de leurs réserves.

Que se passerait-il si la Chine devait approcher ce niveau ?

Eh bien, mon argument est que la Chine possède beaucoup plus d’or qu’elle ne le dit.

Il y a deux parties à cet argument. Premièrement, l’exploitation de l’or par la Chine. En 2007, la Chine a dépassé l’Afrique du Sud en tant que premier producteur d’or au monde. Elle ne l’a pas quitté depuis. Au cours de la dernière décennie, elle a produit environ 15 % de tout l’or extrait dans le monde.

Depuis 2000, la Chine a extrait environ 6 830 tonnes d’or. Plus de la moitié de la production d’or chinoise appartient à l’État – la China National Gold Group Corporation en représente à elle seule 20 %. Et la Chine conserve l’or qu’elle extrait – l’exportation de la production minière nationale n’est pas autorisée.

Je répète ce chiffre : 6 830 tonnes. Le chiffre officiel de 1 948 tonnes semble déjà très douteux.

Les réserves étant en déclin dans le pays, les sociétés minières chinoises ont également acheté des actifs à l’étranger, en Afrique, en Amérique du Sud et en Asie. La production internationale dépasse la production nationale – d’environ 15 tonnes en 2020.

Deuxièmement, il y a le fait que, en plus d’être le plus grand producteur, la Chine est le plus grand importateur du monde. Les importations d’or via la Suisse et Dubaï ne sont pas toujours déclarées, mais nous savons que, via Hong Kong uniquement, plus de 6 700 tonnes sont entrées dans le pays depuis 2000.

Si l’on ajoute à cela la production cumulée d’or depuis 2000, on obtient un chiffre supérieur à 13 500 tonnes.

Qu’il soit importé, extrait ou recyclé, la plupart de l’or qui entre en Chine passe par le Shanghai Gold Exchange (SGE), y compris l’or importé de Hong Kong. Les retraits de la SGE – pour lesquels nous disposons de chiffres – peuvent donc servir d’approximation de la demande. Et il est possible d’obtenir des chiffres pour les retraits du SGE : depuis 2008, près de 22 000 tonnes ont été retirées du SGE.

China's gold holdings

Il faut ensuite ajouter l’or détenu en Chine, sous forme de lingots ou de bijoux, avant 2000. Le Conseil mondial de l’or estime à 2 500 tonnes la quantité de bijoux détenus par des particuliers. Si l’on ajoute les réserves minières nationales et les réserves officielles, on obtient un chiffre d’environ 4 000 tonnes.

Si l’on additionne le tout – production cumulée, importations et stocks existants – on arrive à un chiffre proche de 31 000 tonnes.

Chinese gold production

J’ai parlé à certains des meilleurs analystes du monde – Ross Norman, Bron Suchecki et Koos Jansen – et ils arrivent tous à des estimations similaires. Alasdair McLeod, de Goldmoney, pense qu’elles sont encore plus élevées.

Alors pourquoi la Chine garderait-elle ses réserves d’or sous silence ?

Mais il y a plus, comme le souligne Ross Norman.

Tout l’or qui entre en Chine n’est pas représenté par les retraits du SGE. La People’s Bank of China (PBOC), la banque centrale, aime acheter des barres de 12,5 kg, qui ne sont pas négociées sur le SGE. La PBOC utilise souvent des dollars sur les bourses de Londres, de Dubaï et de Suisse, tandis que la SGE vend son or en yuans.

L’armée chinoise possède également de l’or et n’est pas tenue de déclarer ses achats. Et il existe d’autres organismes d’État : l’Administration nationale des changes et la China Investment Corporation – le fonds souverain, par exemple.

Quelle proportion de cet or appartient à l’État ? Norman estime qu’elle est de 50 % ; Suchecki, anciennement de la Perth Mint, dit qu’elle est de 55 %.

À 50 %, cela signifie que la Chine possède plus de 15 000 tonnes, soit près du double des États-Unis.

“Les avoirs en or de la banque centrale chinoise sont apparemment restés entièrement inchangés depuis la mi-2019, à 1 948 tonnes”, me dit Ross Norman. “Mais peu d’entre nous y croient. Mettez un zéro supplémentaire à la fin (19 480 tonnes) et je ne serais pas surpris que cela ne soit pas beaucoup plus proche de leurs avoirs officiels”.

Alasdair McLeod va un peu plus loin. “La RPC possède probablement jusqu’à 30 000 tonnes cachées dans divers comptes, mais non déclarées comme réserves officielles”.

Qu’il s’agisse de 10, 15 ou 30 000 tonnes, il est impossible que la Chine puisse déclarer des avoirs aussi importants. Pas encore en tout cas, car cela provoquerait une flambée indésirable du yuan et du prix de l’or. Les 3,2 trillions de dollars de réserves de change du gouvernement seraient dévalués.

“Je ne pense pas que la Chine ait besoin de se vanter de ses largesses”, déclare Norman. “Après tout, une monnaie plus forte du fait de ces réserves serait contre-productive, car elle lui conférerait un désavantage concurrentiel”.

Qui plus est, déclarer autant d’or serait un défi direct à la suprématie américaine, ce à quoi la Chine n’est probablement pas encore prête. La parité d’abord, la suprématie ensuite.

Pour l’instant, elle suit la doctrine de Deng Xiaoping selon laquelle “nous ne devons pas briller trop fort”. Les 1 948 tonnes qu’elle a déclarées sont peut-être le strict minimum qu’elle pourrait déclarer et paraître crédible. Mais seulement 3 % des réserves de change de la Chine en or ? Tirez l’autre.

Si la Chine décide d’armer l’argent, comme l’ont fait les États-Unis, il lui suffit de déclarer ses avoirs en or, voire d’adosser partiellement le yuan à ces avoirs. Il a été question, à un moment donné, que sa monnaie numérique de banque centrale (CBDC) soit partiellement adossée à l’or.

L’argent occidental non adossé risque de perdre une grande partie de son pouvoir d’achat dans un tel cas. Soutenir la monnaie fiduciaire occidentale, même partiellement, par de l’or, signifierait une réévaluation spectaculaire de l’or à la hausse – dans les dizaines de milliers d’euros.

Mais c’est la carte que la Chine a maintenant avec ses 20 ans d’accumulation incessante. Celui qui possède l’or, fait les règles.

Source : https://moneyweek.com/investments/commodities/gold/603131/how-much-gold-does-china-own

La Chine et la Russie ont accumulé beaucoup d’or et se débarrassent de leurs actifs en dollars. En intensifiant le conflit ukrainien et en imposant des sanctions financières, nous les poussons à établir un système monétaire mondial alternatif, probablement basé sur l’or.

Lorsque cela se produira, le dollar s’effondrera et nos économies massivement endettées en souffriront. Il s’agit d’une grosse gaffe géopolitique.

Et le Canada par exemple n’a pas de réserve d’or. Ils n’auront rien pour soutenir le dollar canadien.

Presque personne ne voit cela venir. Ou alors si, et c’est pourquoi ils sont si nerveux !

Silvano Trotta

One thought on “La Chine possède presque certainement plus d’or que les États-Unis – voici les conséquences de cette situation.

  • Il faut savoir aussi que l’or Chinois a un taux de pureté de l’ordre de 99%, alors que l’or en occident est de 90% de pureté. D’où la valeur augmentée de l’or chinois. Par ailleurs, les Russes aussi ont un grand stock d’or provenant de leurs mines, comme les Polonais ont aussi un bon stock d’or. Ces derniers se moquent pas mal des menaces de l’UE de leur couper les subventions s’ils ne rentre pas dans le rang.

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