Le chapitre post-pandémie de Moderna repose sur des médicaments qui n’ont pas encore fait leurs preuves.

Wall Street n’apprécie plus Moderna Inc, l’une des entreprises les plus performantes de 2021 grâce à son vaccin révolutionnaire Covid-19.

Ces inquiétudes se sont manifestées vendredi, lorsque l’action a perdu jusqu’à 14 % de sa valeur après les résultats décevants de son vaccin expérimental contre la grippe, qui utilise la même technologie d’ARN messager que son vaccin contre le coronavirus. Les objectifs de cours des analystes suggèrent un gain d’environ 6 % pour l’action au cours des 12 prochains mois – après une hausse de 146 % cette année – malgré un pipeline d’autres médicaments utilisant la même technologie.

“Il n’y a pas de marge d’erreur”, a déclaré Julia Angeles, gestionnaire de portefeuille chez Baillie Gifford, qui cogère plus de 71 milliards de dollars d’actifs. “Dès qu’il y a un écart, il y a une réaction excessive”, a-t-elle ajouté. Baillie Gifford est le plus gros détenteur de Moderna, avec une participation d’environ 10% au 30 septembre, selon les données de Bloomberg.

Après avoir atteint un sommet de 484,47 dollars en août, le fabricant de médicaments de Cambridge (Massachusetts) a cédé sa place de meilleur élève du S&P 500 le mois dernier, en raison de l’affaiblissement des perspectives de vente de son vaccin Covid. Les résultats prometteurs des antiviraux oraux de Pfizer Inc. et de Merck & Co. ainsi que le litige en cours avec le gouvernement américain concernant le brevet du vaccin Covid ont également pesé sur les actions.

Moderna tire l’essentiel de ses ventes de son vaccin Covid, ce qui accroît l’importance du développement de nouvelles thérapies comme le vaccin contre la grippe saisonnière et son vaccin personnalisé contre le cancer.
Des fluctuations sauvages

Surnommée la Tesla de la biotechnologie au début de l’année, Moderna a été l’une des actions les plus volatiles de l’indice S&P 500 cette semaine, avec une mesure de la volatilité sur 10 jours plus de cinq fois supérieure à la moyenne de l’indice S&P 500 jeudi.

D’autres résultats de Moderna et de Pfizer contre la nouvelle variante sont attendus dans les prochains jours et des questions subsistent quant à la profondeur et à l’étendue du marché des boosters dans les années à venir.

Pour témoigner du scepticisme croissant, Moderna est valorisé à 10 fois les bénéfices estimés, ce qui est inférieur à la moyenne de 12,2 des sociétés biotechnologiques de l’indice.

“Il ne s’agit pas seulement de l’année prochaine, qui peut encore être volatile”, a déclaré Angeles dans une interview. “Vous devez croire en cette opportunité pour une nouvelle classe de médicaments”. Les deux fonds cogérés par Angeles ont battu au moins 95% des pairs au cours des trois dernières années, selon les données compilées par Bloomberg.

Une étude comparant directement le vaccin antigrippal de Moderna à celui de Sanofi, qui a déjà fait ses preuves, serait probablement nécessaire, a déclaré Sam Fazeli de Bloomberg Intelligence après les résultats, “cela montre à quel point la vie peut être difficile après Covid dans le monde réel beaucoup plus compétitif des vaccins.”

Pour le vaccin antigrippal de Moderna, “le chemin à parcourir est encore long”, a déclaré Sam Fazeli.
Une évolution rapide

Moderna a souligné la rapidité avec laquelle elle a développé son vaccin contre la grippe et la possibilité de fournir un vaccin combiné contre la grippe et le Covid.

“Notre premier vaccin contre la grippe n’est pas inférieur au meilleur produit sur le marché sur lequel on travaille depuis 20, 30 ou 40 ans dans l’industrie pharmaceutique traditionnelle. Nous allons donc continuer à avancer très vite”, a déclaré le PDG Stéphane Bancel lors d’une conférence téléphonique consacrée aux résultats.

Parmi les autres mises à jour de Moderna à surveiller, citons un médicament pour l’insuffisance cardiaque en partenariat avec AstraZeneca Plc, qui a donné des résultats préliminaires en novembre, un vaccin pour le traitement du mélanome, un cancer de la peau mortel, et un vaccin contre le virus respiratoire syncytial, une infection courante chez les enfants qui peut entraîner une hospitalisation.

Après le succès de Moderna contre le Covid-19, les investisseurs cherchent à savoir où sa technologie peut encore battre la maladie, déclare Nina Deka, analyste de recherche senior chez Robo Global LLC, qui détient Moderna dans son fonds négocié en bourse. “C’est une opportunité de changer la donne, c’est juste une question de temps”.

Source : https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-10/moderna-s-post-pandemic-chapter-hangs-on-yet-to-be-proven-drugs